聚焦7月非农:低招聘、低裁员环境下,劳动力市场降,温但尚未失速。数减少 2.3 万人,低于过去 12 个月平均增幅 3.4 万人,也显著低于市场预期增加 8 万人,显示劳动力市场进一步降温。非农数据公布后,CME市场定价显示加息预期有所降温,9 月会议维持利率不变的概率升至55.9%;12 月会议市场对利率上行 25bp 的定价概率降至约 44.9%。季调数据显示,地方政府教育就业自 3 月高点以来累计减少 9.83 万人,或受出生率下降、移民放缓导致 K-12 入学人数下降影响;由于美国多数州按服务学生数量向学区拨款1,学生减少或进一步加大地方教育财政压力。
聚焦7月非农:低招聘、低裁员环境下,劳动力市场降,温但尚未失速。数减少 2.3 万人,低于过去 12 个月平均增幅 3.4 万人,也显著低于市场预期增加 8 万人,显示劳动力市场进一步降温。非农数据公布后,CME市场定价显示加息预期有所降温,9 月会议维持利率不变的概率升至55.9%;12 月会议市场对利率上行 25bp 的定价概率降至约 44.9%。季调数据显示,地方政府教育就业自 3 月高点以来累计减少 9.83 万人,或受出生率下降、移民放缓导致 K-12 入学人数下降影响;由于美国多数州按服务学生数量向学区拨款1,学生减少或进一步加大地方教育财政压力。
聚焦7月非农:低招聘、低裁员环境下,劳动力市场降,温但尚未失速。数减少 2.3 万人,低于过去 12 个月平均增幅 3.4 万人,也显著低于市场预期增加 8 万人,显示劳动力市场进一步降温。非农数据公布后,CME市场定价显示加息预期有所降温,9 月会议维持利率不变的概率升至55.9%;12 月会议市场对利率上行 25bp 的定价概率降至约 44.9%。季调数据显示,地方政府教育就业自 3 月高点以来累计减少 9.83 万人,或受出生率下降、移民放缓导致 K-12 入学人数下降影响;由于美国多数州按服务学生数量向学区拨款1,学生减少或进一步加大地方教育财政压力。核心数据:数减少 2.3 万人,低于过去 12 个月平均增幅 3.4 万人,也显著低于市场预期增加 8 万人,显示劳动力市场进一步降温;非农数据公布后,CME市场定价显示加息预期有所降温,9 月会议维持利率不变的概率升至55.9%;12 月会议市场对利率上行 25bp 的定价概率降至约 44.9%。
本报告由联储证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划等读者参考。
重点分析了招聘、环境、就业、7月非农等议题。