聚焦美股云计算和互联网行业巨头26Q2总结:AI+Capex+ROI验证季。但市场此前对谷歌强模型+高增云的要求落空,Gemini阶段性落后导致业绩发布后股价波动;2)亚马逊AWS:营收$422亿,YoY+36.8%环比+8.4pct,持续验证Anthropic需求的拉动作用;3)微软Azure:含金量较高的超预期提速,Azure营收增速43%,环比+4pct,并指引Q3提速至45%,微软与OpenAI在26年4月调整合作协议后,经营上愈发分离,本次业绩验证云客户禀赋+渠道对于AI云的拉动作用。谷歌上修26年Capex指引,从$1800-1900亿至$1950-2050亿;亚马逊从$2000亿上修至$2200亿;META从$1250-1450亿上修至$1300-1450亿;预计上修主要为上游存储等产品涨价带来。
聚焦美股云计算和互联网行业巨头26Q2总结:AI+Capex+ROI验证季。但市场此前对谷歌强模型+高增云的要求落空,Gemini阶段性落后导致业绩发布后股价波动;2)亚马逊AWS:营收$422亿,YoY+36.8%环比+8.4pct,持续验证Anthropic需求的拉动作用;3)微软Azure:含金量较高的超预期提速,Azure营收增速43%,环比+4pct,并指引Q3提速至45%,微软与OpenAI在26年4月调整合作协议后,经营上愈发分离,本次业绩验证云客户禀赋+渠道对于AI云的拉动作用。谷歌上修26年Capex指引,从$1800-1900亿至$1950-2050亿;亚马逊从$2000亿上修至$2200亿;META从$1250-1450亿上修至$1300-1450亿;预计上修主要为上游存储等产品涨价带来。
聚焦美股云计算和互联网行业巨头26Q2总结:AI+Capex+ROI验证季。但市场此前对谷歌强模型+高增云的要求落空,Gemini阶段性落后导致业绩发布后股价波动;2)亚马逊AWS:营收$422亿,YoY+36.8%环比+8.4pct,持续验证Anthropic需求的拉动作用;3)微软Azure:含金量较高的超预期提速,Azure营收增速43%,环比+4pct,并指引Q3提速至45%,微软与OpenAI在26年4月调整合作协议后,经营上愈发分离,本次业绩验证云客户禀赋+渠道对于AI云的拉动作用。谷歌上修26年Capex指引,从$1800-1900亿至$1950-2050亿;亚马逊从$2000亿上修至$2200亿;META从$1250-1450亿上修至$1300-1450亿;预计上修主要为上游存储等产品涨价带来。核心数据:2)亚马逊AWS:营收$422亿,YoY+36.8%环比+8.4pct,持续验证Anthropic需求的拉动作用;3)微软Azure:含金量较高的超预期提速,Azure营收增速43%,环比+4pct,并指引Q3提速至45%,微软与OpenAI在26年4月调整合作协议后,经营上愈发分离,本次业绩验证云客户禀赋+渠道对于AI云的拉动作用。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了云计算、AI等议题。