聚焦可孚医疗(301087)家用医疗器械龙头蓄势勃发。全渠道能力构筑竞争基础,海外业务有望拓展增量公司国内以线上渠道为核心,海外业务快速发展:1)线上渠道:覆盖传统及内容电商,25 年收入 21.97 亿元(+10.4% yoy),占总收入 64.8%,毛利率达 57.9%,较 21 年提升 13.5pct;2)线下渠道:25 年收入 10.55 亿元(+23.9% yoy),毛利率为 44.9%。年收入同比增长 405%至 2.99 亿元,占比提升至 8.8%,上海华舟和喜曼拿的并表贡献及海外渠道协同,有望推动海外业务保持较快增长。报告认为,公司自有品牌自产产品已贡献过半收入,1Q26 综合毛利率提升至 55.2%,核心产品放量对盈利改善的带动已经显现。
聚焦可孚医疗(301087)家用医疗器械龙头蓄势勃发。全渠道能力构筑竞争基础,海外业务有望拓展增量公司国内以线上渠道为核心,海外业务快速发展:1)线上渠道:覆盖传统及内容电商,25 年收入 21.97 亿元(+10.4% yoy),占总收入 64.8%,毛利率达 57.9%,较 21 年提升 13.5pct;2)线下渠道:25 年收入 10.55 亿元(+23.9% yoy),毛利率为 44.9%。年收入同比增长 405%至 2.99 亿元,占比提升至 8.8%,上海华舟和喜曼拿的并表贡献及海外渠道协同,有望推动海外业务保持较快增长。报告认为,公司自有品牌自产产品已贡献过半收入,1Q26 综合毛利率提升至 55.2%,核心产品放量对盈利改善的带动已经显现。
聚焦可孚医疗(301087)家用医疗器械龙头蓄势勃发。全渠道能力构筑竞争基础,海外业务有望拓展增量公司国内以线上渠道为核心,海外业务快速发展:1)线上渠道:覆盖传统及内容电商,25 年收入 21.97 亿元(+10.4% yoy),占总收入 64.8%,毛利率达 57.9%,较 21 年提升 13.5pct;2)线下渠道:25 年收入 10.55 亿元(+23.9% yoy),毛利率为 44.9%。年收入同比增长 405%至 2.99 亿元,占比提升至 8.8%,上海华舟和喜曼拿的并表贡献及海外渠道协同,有望推动海外业务保持较快增长。报告认为,公司自有品牌自产产品已贡献过半收入,1Q26 综合毛利率提升至 55.2%,核心产品放量对盈利改善的带动已经显现。核心数据:全渠道能力构筑竞争基础,海外业务有望拓展增量公司国内以线上渠道为核心,海外业务快速发展:1)线上渠道:覆盖传统及内容电商,25 年收入 21.97 亿元(+10.4% yoy),占总收入 64.8%,毛利率达 57.9%,较 21 年提升 13.5pct;2)线下渠道:25 年收入 10.55 亿元(+23.9% yoy),毛利率为 44.9%;年收入同比增长 405%至 2.99 亿元,占比提升至 8.8%,上海华舟和喜曼拿的并表贡献及海外渠道协同,有望推动海外业务保持较快增长。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员、战略规划等读者参考。
重点分析了医疗器械、可孚医疗、家用医疗器械龙头蓄势勃发等议题。