聚焦非银金融行业深度报告:券商差异化发展专题(二),专注细分赛道,中小券商践行精品化道路。报告认为,对于中小券商而言,差异化竞争可以体现在财富管理、大资管、三投联动等板块。尽管公募基金近三年持续降费,但头部公募仍有不错增长,中小券商通过参控股公募基金能实现稳定的基金管理收入及分红。此外,券商与参控股公募也可积极推动渠道、产品等方面的联动,例如针对零售、企业及机构客户输出定制化产品,推动公募规模增长;同时,公募基金的资产管理能力也能反哺券商的财富管理业务,增强对客户的资产配置服务能力。
聚焦非银金融行业深度报告:券商差异化发展专题(二),专注细分赛道,中小券商践行精品化道路。报告认为,对于中小券商而言,差异化竞争可以体现在财富管理、大资管、三投联动等板块。尽管公募基金近三年持续降费,但头部公募仍有不错增长,中小券商通过参控股公募基金能实现稳定的基金管理收入及分红。此外,券商与参控股公募也可积极推动渠道、产品等方面的联动,例如针对零售、企业及机构客户输出定制化产品,推动公募规模增长;同时,公募基金的资产管理能力也能反哺券商的财富管理业务,增强对客户的资产配置服务能力。
聚焦非银金融行业深度报告:券商差异化发展专题(二),专注细分赛道,中小券商践行精品化道路。报告认为,对于中小券商而言,差异化竞争可以体现在财富管理、大资管、三投联动等板块。尽管公募基金近三年持续降费,但头部公募仍有不错增长,中小券商通过参控股公募基金能实现稳定的基金管理收入及分红。此外,券商与参控股公募也可积极推动渠道、产品等方面的联动,例如针对零售、企业及机构客户输出定制化产品,推动公募规模增长;同时,公募基金的资产管理能力也能反哺券商的财富管理业务,增强对客户的资产配置服务能力。核心数据:2025 年行业净利润 CR5/CR10 分别为 41%/64%,较 2019 年提升2pct/3pct;2020-2025 年,Top10(按总资产)上市券商的经纪业务收入占比在 20%-26%,排名第 11-20 位券商的经纪业务收入占比在 21-31%;从目前券商持有公募基金股权的盈利情况来看,中小券商含基量更大,其中兴业证券、长城证券、第一创业、西南证券、财通证券、中泰证券旗下通过控股、参股公募基金,对公司净利润贡献均超过 20%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了财富管理、非银金融行业深度报告、券商差异化发展专题等议题。