聚焦比依股份(603215)深度报告:产能扩张打开空间,咖啡机开启第二增长曲线。预计公司 2026-2028 年归母净利润为 1.26/1.65/2.14 亿元,EPS 为0.59/0.76/0.99 元。2020-2025 年公司营收 CAGR达 15.1%,主业增长韧性充足; 2025 年受子公司品牌营销投入以及外币汇兑损失增加影响,盈利阶段性承压,毛利率 / 净利率同比分别-1.5/-3.4pct,后续随产品结构优化、新品放量,盈利端具备修复弹性。公司重点发力咖啡机业务,目前已斩获海外头部品牌 SharkNinja 全自动意式咖啡机意向订单,预计 2026 年步入放量期,未来有望沿着“单一客户订单突破—客户复制”的路径持续贡献增量;同时自主品牌“露茉”已初步形成规模,市占率稳步提升。
聚焦比依股份(603215)深度报告:产能扩张打开空间,咖啡机开启第二增长曲线。预计公司 2026-2028 年归母净利润为 1.26/1.65/2.14 亿元,EPS 为0.59/0.76/0.99 元。2020-2025 年公司营收 CAGR达 15.1%,主业增长韧性充足; 2025 年受子公司品牌营销投入以及外币汇兑损失增加影响,盈利阶段性承压,毛利率 / 净利率同比分别-1.5/-3.4pct,后续随产品结构优化、新品放量,盈利端具备修复弹性。公司重点发力咖啡机业务,目前已斩获海外头部品牌 SharkNinja 全自动意式咖啡机意向订单,预计 2026 年步入放量期,未来有望沿着“单一客户订单突破—客户复制”的路径持续贡献增量;同时自主品牌“露茉”已初步形成规模,市占率稳步提升。
聚焦比依股份(603215)深度报告:产能扩张打开空间,咖啡机开启第二增长曲线。预计公司 2026-2028 年归母净利润为 1.26/1.65/2.14 亿元,EPS 为0.59/0.76/0.99 元。2020-2025 年公司营收 CAGR达 15.1%,主业增长韧性充足; 2025 年受子公司品牌营销投入以及外币汇兑损失增加影响,盈利阶段性承压,毛利率 / 净利率同比分别-1.5/-3.4pct,后续随产品结构优化、新品放量,盈利端具备修复弹性。公司重点发力咖啡机业务,目前已斩获海外头部品牌 SharkNinja 全自动意式咖啡机意向订单,预计 2026 年步入放量期,未来有望沿着“单一客户订单突破—客户复制”的路径持续贡献增量;同时自主品牌“露茉”已初步形成规模,市占率稳步提升。核心数据:预计公司 2026-2028 年归母净利润为 1.26/1.65/2.14 亿元,EPS 为0.59/0.76/0.99 元;2020-2025 年公司营收 CAGR达 15.1%,主业增长韧性充足;2025 年受子公司品牌营销投入以及外币汇兑损失增加影响,盈利阶段性承压,毛利率 / 净利率同比分别-1.5/-3.4pct,后续随产品结构优化、新品放量,盈利端具备修复弹性。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了咖啡、比依股份、深度报告等议题。