聚焦猫眼娱乐(1896.HK)供需错配为票房前景蒙上阴影;演出票务和IP衍生品成为新关注点-260401-华兴证券。尽管如此,报告认为现场演出票务及 IP 衍生业务仍是长期增长驱动力。2025 年业绩回顾:票务业务收入 2025 年同比增长 19%,受益于全国电影票房/现场演出票房分别增长 22%/6%至人民币 518 亿元/617 亿元。利润率:毛利率在2025 年回升至 43.3%(2024 年未 39.8%),调整后净利润率相应提升至 14.6%(2024 年为7.6%)。
聚焦猫眼娱乐(1896.HK)供需错配为票房前景蒙上阴影;演出票务和IP衍生品成为新关注点-260401-华兴证券。尽管如此,报告认为现场演出票务及 IP 衍生业务仍是长期增长驱动力。2025 年业绩回顾:票务业务收入 2025 年同比增长 19%,受益于全国电影票房/现场演出票房分别增长 22%/6%至人民币 518 亿元/617 亿元。利润率:毛利率在2025 年回升至 43.3%(2024 年未 39.8%),调整后净利润率相应提升至 14.6%(2024 年为7.6%)。
聚焦猫眼娱乐(1896.HK)供需错配为票房前景蒙上阴影;演出票务和IP衍生品成为新关注点-260401-华兴证券。尽管如此,报告认为现场演出票务及 IP 衍生业务仍是长期增长驱动力。2025 年业绩回顾:票务业务收入 2025 年同比增长 19%,受益于全国电影票房/现场演出票房分别增长 22%/6%至人民币 518 亿元/617 亿元。利润率:毛利率在2025 年回升至 43.3%(2024 年未 39.8%),调整后净利润率相应提升至 14.6%(2024 年为7.6%)。核心数据:2025 年业绩回顾:票务业务收入 2025 年同比增长 19%,受益于全国电影票房/现场演出票房分别增长 22%/6%至人民币 518 亿元/617 亿元;利润率:毛利率在2025 年回升至 43.3%(2024 年未 39.8%),调整后净利润率相应提升至 14.6%(2024 年为7.6%)。
本报告由华兴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了供需、娱乐、演出、猫眼娱乐等议题。