聚焦德力佳(603092)风电齿轮箱领军者,海风放量开启第二曲线。1)海风第二曲线确立:截至 2024年末,公司海上风电在手订单量达 313台,对应金额超 6亿元,与 2024年仅 5000万元的海风营收形成巨大“剪刀差”,预示 2025年海风业务将实现数倍级增长。2)产能瓶颈突破:随着募投项目落地,公司总产能将从 4000台/年迈向 5800台/年,且新增产能聚焦 8MW+大兆瓦及海风高端产品,彻底解决交付瓶颈。盈 利 预 测 与 投 资 评 级 : 报告预计公司 2025~2027 年归母净利润分别为8.16/10.77/13.40亿元,同比增长 53%/32%/24%,对应现价(2月 24日)PE分别为33.4/25.3/20.3倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦德力佳(603092)风电齿轮箱领军者,海风放量开启第二曲线。1)海风第二曲线确立:截至 2024年末,公司海上风电在手订单量达 313台,对应金额超 6亿元,与 2024年仅 5000万元的海风营收形成巨大“剪刀差”,预示 2025年海风业务将实现数倍级增长。2)产能瓶颈突破:随着募投项目落地,公司总产能将从 4000台/年迈向 5800台/年,且新增产能聚焦 8MW+大兆瓦及海风高端产品,彻底解决交付瓶颈。盈 利 预 测 与 投 资 评 级 : 报告预计公司 2025~2027 年归母净利润分别为8.16/10.77/13.40亿元,同比增长 53%/32%/24%,对应现价(2月 24日)PE分别为33.4/25.3/20.3倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦德力佳(603092)风电齿轮箱领军者,海风放量开启第二曲线。1)海风第二曲线确立:截至 2024年末,公司海上风电在手订单量达 313台,对应金额超 6亿元,与 2024年仅 5000万元的海风营收形成巨大“剪刀差”,预示 2025年海风业务将实现数倍级增长。2)产能瓶颈突破:随着募投项目落地,公司总产能将从 4000台/年迈向 5800台/年,且新增产能聚焦 8MW+大兆瓦及海风高端产品,彻底解决交付瓶颈。盈 利 预 测 与 投 资 评 级 : 报告预计公司 2025~2027 年归母净利润分别为8.16/10.77/13.40亿元,同比增长 53%/32%/24%,对应现价(2月 24日)PE分别为33.4/25.3/20.3倍,首次覆盖,给予“买入”评级。核心数据:1)海风第二曲线确立:截至 2024年末,公司海上风电在手订单量达 313台,对应金额超 6亿元,与 2024年仅 5000万元的海风营收形成巨大“剪刀差”,预示 2025年海风业务将实现数倍级增长;盈 利 预 测 与 投 资 评 级 : 报告预计公司 2025~2027 年归母净利润分别为8.16/10.77/13.40亿元,同比增长 53%/32%/24%,对应现价(2月 24日)PE分别为33.4/25.3/20.3倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了风电、供需、德力佳等议题。