正力新能(03677.HK)立足动力拓高端场景，精益制造结价值硕果-251229-申万宏源

报告摘要

——立足动力拓高端场景，精益制造结价值硕果 战略聚焦“陆海空互联”，多维布局驱动高质量增长。 公司自 2019 年成立以来，历经技术

核心要点

1. 1. 战略聚焦陆海空互联，多维布局驱动高质量增长 .............. 6
2. 1.1 治理体系内核强大，经营业绩迎来反转 ............................................ 6
3. 1.2 经营优化引领业绩反转，规模出货具备盈利弹性 .............................. 8
4. 2. 动储景气提升，供需优化迎来新一轮盈利周期 .................11
5. 2.1 需求：全球需求多点爆发，动力储能双线高增 .............................. 11
6. 2.2 供给：动储格局多元演进，盈利周期长期延展 .............................. 13
7. 3. 技术溢价与规模效应共振，盈利弹性持续释放 ................ 16
8. 3.1 需求供给协同并进，增长动能持续强化 .......................................... 16

报告信息