煤炭开采行业深度研究：国内减产与进口替代下的供需再平衡-251209-天风证券
2025 年煤价整体呈现 V 字行情，上半年呈现趋势性下跌，下半年反弹后高 动力煤和焦煤共性在于，两者均在环保督察和反内卷的大政策背景 下，产量承压，对煤价的止跌企稳起到了积极作用。
报告摘要
2025 年煤价整体呈现 V 字行情，上半年呈现趋势性下跌，下半年反弹后高 动力煤和焦煤共性在于，两者均在环保督察和反内卷的大政策背景 下，产量承压，对煤价的止跌企稳起到了积极作用。
核心要点
- 2025 年复盘
- 2025 年煤价整体呈现 V 字行情，上半年呈现趋势性下跌，下半年反弹后高
- 半年呈现负增长趋势，但随着关税战后抢出口的大背景下，工业用电量的增
- 煤下半年的价格上涨趋势没有动力煤那么强。
- 2026 年展望
- 展望 2026 年，国内原煤产量大概率呈现负增长。
- 2025 年 12 月 09 日
- 202 4-12
报告信息
- 文件全名
- 《煤炭开采行业深度研究：国内减产与进口替代下的供需再平衡-251209-天风证券-17页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 半年呈现负增长趋势，但随着关税战后抢出口的大背景下，工业用电量的增
- 展望 2026 年，国内原煤产量大概率呈现负增长。
- 查超产时间未结束之前，全国产量有可能维持相对低位，环比 2025 年下半
- 出现减量，全年原煤产量因此或出现小幅度负增长。
- 需求侧，电煤消费量的预测中，我们给了乐观、中性、悲观三个情景假设，
- 核心议题
常见问题
《煤炭开采行业深度研究：国内减产与进口替代下的供需再平衡-251209-天风证券》主要包含哪些内容?
2025 年煤价整体呈现 V 字行情，上半年呈现趋势性下跌，下半年反弹后高 动力煤和焦煤共性在于，两者均在环保督察和反内卷的大政策背景 下，产量承压，对煤价的止跌企稳起到了积极作用。核心数据:半年呈现负增长趋势，但随着关税战后抢出口的大背景下，工业用电量的增;展望 2026 年，国内原煤产量大概率呈现负增长。;查超产时间未结束之前，全国产量有可能维持相对低位，环比 2025 年下半。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由天风证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 17。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合战略规划、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了环保等议题。
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