计算机行业投资策略：AI上半场，2026软件可以乐观的三大理由-251217-天风证券

报告摘要

分析师缪欣君 SAC执业证书编号：S1110517080003 SAC执业证书编号：S1110525040001 分析师王屿熙 SAC执业证书编号：S1110524010001

核心要点

分析师缪欣君 SAC执业证书编号：S1110517080003
分析师刘鉴
分析师王屿熙 SAC执业证书编号：S1110524010001
分析师丁子惠 SAC执业证书编号：S1110525080002
1、2025 年计算机行业复盘与总结：总体跑赢沪深300，基本面复苏信号明确，持仓仍处低配状态
2025 年计算机行业整体跑赢沪深 300，行情主要由 2 月的 “DeepSeek” 和 7 月的“数字资产”两波主线驱动。
2024 年低点后明显修复，25Q3 板块营收同比 +3.22%、归母净利润同比 +2.40%，盈利拐点似显现，但毛利率仍承压。
2、展望2026年，行业进入“成本下降 + 收入加速”的双重共振阶段。

报告信息

文件全名: 《计算机行业投资策略：AI上半场，2026软件可以乐观的三大理由-251217-天风证券-24页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: ➢ 高能见度：AI Coding 规模化落地将显著降低研发成本，按薪资成本占研发费用约 70%、替代率 40% 测算，产品型软件公司中长
Agent 模式带来的岗位替代，预计将打开超过万亿增量空间，推动板块收入端进入加速区间；
2024 年低点后明显修复，25Q3 板块营收同比 +3.22%、归母净利润同比 +2.40%，盈利拐点似显现，但毛利率仍承压。
金中，25年Q3计算机行业持仓占比降至2.01%，相较于15Q4高点回落超过 11pct，处于近10年相对低位。
2、展望2026年，行业进入“成本下降 + 收入加速”的双重共振阶段。
核心议题: 大模型

常见问题

《计算机行业投资策略：AI上半场，2026软件可以乐观的三大理由-251217-天风证券》主要包含哪些内容?

分析师缪欣君 SAC执业证书编号：S1110517080003 SAC执业证书编号：S1110525040001 分析师王屿熙 SAC执业证书编号：S1110524010001核心数据:➢ 高能见度：AI Coding 规模化落地将显著降低研发成本，按薪资成本占研发费用约 70%、替代率 40% 测算，产品型软件公司中长;Agent 模式带来的岗位替代，预计将打开超过万亿增量空间，推动板块收入端进入加速区间；;2024 年低点后明显修复，25Q3 板块营收同比 +3.22%、归母净利润同比 +2.40%，盈利拐点似显现，但毛利率仍承压。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由天风证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 24。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了大模型等议题。