华友钴业(603799)新能源全产业链一体化布局，钴锂业务弹性加快释放-251205-申万宏源

报告摘要

新能源产业链一体化全覆盖，镍钴锂多金属布局完成。二十余年发展，在上游扩展自有矿山资源，在资源属地发展低成本冶炼产能，并向下发展三上证指数/深证成指 3,875.79/13,006.72

核心要点

1. 一体化布局逐步推进，能源金属多点开花 ......................... 6
2. 镍：湿法产能持续扩张，成本优势显著 .......................... 10
2.1 镍行业：底部支撑较强，价格有望企稳 ......................................... 10
2.2 湿法成本优势突出, 资源布局支撑产能扩张 ................................... 12
3. 钴：刚果金强化配额管控，钴价上行增厚业绩 ................ 15
3.1 钴行业：刚果金配额制约束供给，钴价中枢上行 ........................... 15
3.2 两地布局降低供应风险，业绩具有高弹性 ...................................... 17
4. 铜：电价成本预期下降，冶炼利润改善 .......................... 20

报告信息

文件全名: 《华友钴业(603799)新能源全产业链一体化布局，钴锂业务弹性加快释放-251205-申万宏源-34页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 定提供 1.8 万吨/年钴产品，资源多元布局有效降低了供应链风险；
府强化钴资源供给管控，26-27 年出口配额比例约为 44%，钴供给端大幅收缩，驱动钴价中
公司在津巴布韦建设硫酸锂项目，投产后锂回收率预计大幅提升，27 年锂盐产能有望达到 12
万吨/年，较 24 年 4 万吨左右产量有明显增长；
输费用，锂盐成本预计降至 6 万元/吨以下；
核心议题: 储能

常见问题

《华友钴业(603799)新能源全产业链一体化布局，钴锂业务弹性加快释放-251205-申万宏源》主要包含哪些内容?

新能源产业链一体化全覆盖，镍钴锂多金属布局完成。二十余年发展，在上游扩展自有矿山资源，在资源属地发展低成本冶炼产能，并向下发展三上证指数/深证成指 3,875.79/13,006.72核心数据:定提供 1.8 万吨/年钴产品，资源多元布局有效降低了供应链风险；;府强化钴资源供给管控，26-27 年出口配额比例约为 44%，钴供给端大幅收缩，驱动钴价中;公司在津巴布韦建设硫酸锂项目，投产后锂回收率预计大幅提升，27 年锂盐产能有望达到 12。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 34。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了储能等议题。