广州发展(600098)能源产业链布局，成长分红攻守兼备-251129-申万宏源

报告摘要

广东省综合能源平台，兼具稳成长及高分红。广州发展是广东省综合能源服务商，业务范围涵盖电力、能源物流、燃气、新能源、储能、能源金融等领域。

核心要点

1. 广州发展：能源领域综合布局产业协同发展 ................... 6
1.1 国资控股综合能源平台绿色转型成效显著 ...................................... 6
1.2 股东结构与治理：国资主导、央企协同的稳健格局 ......................... 6
1.3 自营与投资双引擎驱动业绩稳健增长.............................................. 7
1.4 现金流持续改善多年连续分红提升股东回报 .................................. 9
2. 电力：火电基本盘稳固风光成长性可期 ........................ 10
2.1 火电：资产优质聚焦大湾区容量电价提升释放业绩弹性 .............. 10
2.1.1 煤电：发电空间受到挤压盈利能力仍稳中向好.......................... 12

报告信息

文件全名: 《广州发展(600098)能源产业链布局，成长分红攻守兼备-251129-申万宏源-25页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 广东省年度交易成交均价较广东省燃煤基准价已下浮 13.5%，未来降幅空间极为有限。
EPS 12.5 倍 PE，公司合理市值水平为 301.2 亿元，较当前市值有 27.3%的上涨空间。
9M25 公司归母净利润 21.59 亿元，同比增长 36.1%。
稳定分红，近三年分红比例稳定在 50%以上。
2024 年公司每股分红 0.27 元/股，分红比例 54.67%，分
核心议题: 环保LNG

常见问题

《广州发展(600098)能源产业链布局，成长分红攻守兼备-251129-申万宏源》主要包含哪些内容?

广东省综合能源平台，兼具稳成长及高分红。广州发展是广东省综合能源服务商，业务范围涵盖电力、能源物流、燃气、新能源、储能、能源金融等领域。核心数据:广东省年度交易成交均价较广东省燃煤基准价已下浮 13.5%，未来降幅空间极为有限。;EPS 12.5 倍 PE，公司合理市值水平为 301.2 亿元，较当前市值有 27.3%的上涨空间。;9M25 公司归母净利润 21.59 亿元，同比增长 36.1%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 25。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了环保、LNG等议题。