纺织品和服装行业研究：亚羊毛趋势向上关注龙头毛企；大众护肤国货自然堂递交上市申请-251207-国金证券

报告摘要

亚羊毛趋势向上，关注龙头毛企投资机会。行业历经 2024 年至 2025 年上半年的需求低迷与去库存后，于下半年迎下游需求逐步回暖，新澳股份 25Q3 合同负债同比增长 42%，行业原材料库存同比降低 12.6%。

核心要点

亚羊毛趋势向上，关注龙头毛企投资机会。
局支撑毛价走强，澳大利亚 19 微米羊毛现货价 9 月同比上涨 20.44%，近期价格在高位区间企稳并延续上行趋势。
10 月服装零售同比开始回温，金银珠宝零售持续回温。
10 月服装零售同比增长 6.3%，同比增速环比 9 月有所上升，
10 月化妆品零售持续回温。
投资建议
1）服装品牌：海澜之家顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态，未来开店空间较大且具备较强盈利能力，
1.2 自然堂提交港股上市申请，定位大众功效性护肤品国货龙头 ................................... 4

报告信息

文件全名: 《纺织品和服装行业研究：亚羊毛趋势向上关注龙头毛企；大众护肤国货自然堂递交上市申请-251207-国金证券-14页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 大众护肤品为核心，营收高度集中，线上渠道占比 68.8%，线下网络广泛。
图表 11：自然堂收入增速与中国大众护肤品行业规模增速吻合（营业收入同比 yoy，单位：%） ........... 6
下游需求逐步回暖，新澳股份 25Q3 合同负债同比增长 42%，行业原材料库存同比降低 12.6%。
局支撑毛价走强，澳大利亚 19 微米羊毛现货价 9 月同比上涨 20.44%，近期价格在高位区间企稳并延续上行趋势。
2025H1 公司营收同比增长 6.4%，与主品
核心议题: 化妆品护肤美容

常见问题

《纺织品和服装行业研究：亚羊毛趋势向上关注龙头毛企；大众护肤国货自然堂递交上市申请-251207-国金证券》主要包含哪些内容?

亚羊毛趋势向上，关注龙头毛企投资机会。行业历经 2024 年至 2025 年上半年的需求低迷与去库存后，于下半年迎下游需求逐步回暖，新澳股份 25Q3 合同负债同比增长 42%，行业原材料库存同比降低 12.6%。核心数据:大众护肤品为核心，营收高度集中，线上渠道占比 68.8%，线下网络广泛。;图表 11：自然堂收入增速与中国大众护肤品行业规模增速吻合（营业收入同比 yoy，单位：%） ........... 6;下游需求逐步回暖，新澳股份 25Q3 合同负债同比增长 42%，行业原材料库存同比降低 12.6%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 14。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了化妆品、护肤、美容等议题。