房地产行业商业地产系列报告之二：购物中心价值重估，聚合消费最强音，价值重估新篇章-251205-申万宏源
——商业地产系列报告之二：购物中心价值重估 宏观：国内消费韧性较强，结构性呈现弱复苏。 2021 年至今居民资产负债表走弱导致
报告摘要
——商业地产系列报告之二：购物中心价值重估 宏观：国内消费韧性较强，结构性呈现弱复苏。 2021 年至今居民资产负债表走弱导致
核心要点
- 1.1 国内现状：消费行业总体承压，量有韧性、价格偏弱 ................................. 7
- 1.2 国内展望：长期消费总量仍有空间，目前结构性弱复苏 ............................. 9
- 2. 中观：国内存量放缓、调改加速，大宗交易活跃 ................................... 13
- 2.1 行业现状：商业存量增速放缓，调改后新开业增加 ................................... 13
- 2.2 大宗交易：险资持续收购不动产，商场 P/NOI 在 15-19X ......................... 17
- 3. 微观：企业经营端α显著，IP 迎来价值重估........................................... 19
- 3.1.1 定位：高低能级城市规模优势均基本巩固
- 3.1.2 经营 1：租费规模和增速分化
报告信息
- 文件全名
- 《房地产行业商业地产系列报告之二：购物中心价值重估，聚合消费最强音，价值重估新篇章-251205-申万宏源-37页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 费规模（重点公司 100-200 亿元）、同店零售额增速（1H25 重点公司 3%-10%）、
- 高位再提升，业绩端有增长空间；
- 6.61 亿平、同比+4.4%；
- 存量 9,266 个，其中开业 5 年以上的项目占比 57%，调改重
- 开业占比从 22 年的 16%提升至 3Q25 的 19%。
- 核心议题
常见问题
《房地产行业商业地产系列报告之二：购物中心价值重估，聚合消费最强音，价值重估新篇章-251205-申万宏源》主要包含哪些内容?
——商业地产系列报告之二：购物中心价值重估 宏观：国内消费韧性较强，结构性呈现弱复苏。 2021 年至今居民资产负债表走弱导致核心数据:费规模（重点公司 100-200 亿元）、同店零售额增速（1H25 重点公司 3%-10%）、;高位再提升，业绩端有增长空间；;6.61 亿平、同比+4.4%；。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 37。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合战略规划、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了商业地产、购物中心等议题。
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