滔搏(06110.HK)卓越零售能力构建竞争壁垒，高分红回馈投资者-251120-国盛证券

报告摘要

业务介绍：滔搏是中国最大的运动用品零售以及服务平台。始涉足体育用品经营，目前公司合作伙伴主要包括主力品牌 Nike、adidas，以及其他品牌彪马、匡威、 Vans 等，面对消费环境波动以及公司主力品牌业务调整，

核心要点

2025 年 11
2019 年公司上市
2020 年以来面对线下客流的波动以及消费偏好的变动，公司发力小程序离店销
中期趋势：FY2027 Nike 新品上市节奏有望改善，滔搏收入以及利润率或将受益。
展望 FY2027，随着 Nike 新品的逐步上市，我们预计品牌的销售趋势有望好转，一
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0.36
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报告信息

文件全名: 《滔搏(06110.HK)卓越零售能力构建竞争壁垒，高分红回馈投资者-251120-国盛证券-21页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 核心竞争力 2：零售运营能力领先行业，奠定公司长期增长基础。
盈利预测与投资建议：公司自 2019 年上市以来累计派息率为 107.3%，截至 FY2026H1
FY2025/FY2026H1 公司营收同比-7%/-6%至 270/123 亿元，FY2025/FY2026H1 公司
归母净利润同比-42%/-10%至 12.9/7.9 亿元。
品牌营收同比下降 4.8%至 108 亿元，占公司营收比重为 88%，2024 年以来 adidas 经
核心议题: 直播电商

常见问题

《滔搏(06110.HK)卓越零售能力构建竞争壁垒，高分红回馈投资者-251120-国盛证券》主要包含哪些内容?

业务介绍：滔搏是中国最大的运动用品零售以及服务平台。始涉足体育用品经营，目前公司合作伙伴主要包括主力品牌 Nike、adidas，以及其他品牌彪马、匡威、 Vans 等，面对消费环境波动以及公司主力品牌业务调整，核心数据:核心竞争力 2：零售运营能力领先行业，奠定公司长期增长基础。;盈利预测与投资建议：公司自 2019 年上市以来累计派息率为 107.3%，截至 FY2026H1;FY2025/FY2026H1 公司营收同比-7%/-6%至 270/123 亿元，FY2025/FY2026H1 公司。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国盛证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 21。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了直播电商等议题。