石油石化行业2025年三季报业绩总结：业绩亮点频出，“反内卷”或加持-251111-国联民生证券

报告摘要

OPEC+超预期增产及美国“对等关税”压制需求导致油价承压，但美国油气产量增速放缓或对基本面形成支撑，持续看好拥有优质上游资产、高分红低估值的龙头油气央企。当前市场投资策略偏多元化，我们建议关注“反内卷”

核心要点

2025 年三季报业绩总结
|分析师及联系人
1 / 38
2025 年 OPEC+多次宣布恢复增产，供应预期增量压制油价，叠加特朗普“对等关
68.17 美元/桶、64.96 美元/桶，分别同比下降 13.40%、下降 13.78%。
2025.09.09
16.82%/减少 4.64%，分别环比减少 6.21%/减少 5.49%/增加 3.05%。
17 个子板块业绩有亮点，

报告信息

文件全名: 《石油石化行业2025年三季报业绩总结：业绩亮点频出，“反内卷”或加持-251111-国联民生证券-39页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 68.17 美元/桶、64.96 美元/桶，分别同比下降 13.40%、下降 13.78%。
在需求处于磨底状态下，大化工总体 CAPEX 持续负增长带来了“反转”曙光，在
同比减少 7.96%，环比增加 6.22%，PX 盈利环比有所改善。
油裂解价差均值分别为 1395 元/1131 元/1432 元/吨，分别同比减少 3.42%/增加
16.82%/减少 4.64%，分别环比减少 6.21%/减少 5.49%/增加 3.05%。
核心议题: 环保聚烯烃

常见问题

《石油石化行业2025年三季报业绩总结：业绩亮点频出，“反内卷”或加持-251111-国联民生证券》主要包含哪些内容?

OPEC+超预期增产及美国“对等关税”压制需求导致油价承压，但美国油气产量增速放缓或对基本面形成支撑，持续看好拥有优质上游资产、高分红低估值的龙头油气央企。当前市场投资策略偏多元化，我们建议关注“反内卷”核心数据:68.17 美元/桶、64.96 美元/桶，分别同比下降 13.40%、下降 13.78%。;在需求处于磨底状态下，大化工总体 CAPEX 持续负增长带来了“反转”曙光，在;同比减少 7.96%，环比增加 6.22%，PX 盈利环比有所改善。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国联民生证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 39。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了环保、聚烯烃等议题。