基础材料／能源行业月报：10月价差延续磨底，供给拐点渐至-251111-华泰证券

报告摘要

2025 年 11 月 11 日│中国内地 10 月行业整体价差延续磨底，中游复苏渐进 25 年 10 月末 CCPI-原料价差为 2381，处于 2012 年以来最低分位数，受地

核心要点

10 月价差延续磨底，供给拐点渐至
2025 年 11 月 11 日│中国内地
10 月行业整体价差延续磨底，中游复苏渐进
25 年 10 月末 CCPI-原料价差为 2381，处于 2012 年以来最低分位数，受地
10 月提价产品主要系有色金
10 月 PMI 为 49.0，行业资本开支增速放缓助力供给拐点临近
25 年 10 月国内 PMI 为 49.0，受地产需求占比减少影响，“金九银十”传
26 年有望迎来上行起点，关注内外需韧性和格局改善品种

报告信息

文件全名: 《基础材料／能源行业月报：10月价差延续磨底，供给拐点渐至-251111-华泰证券-25页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下，出海/
出口成为国内化工行业的重要增长引擎；
来持续下降，供给侧加快调整下 26 年景气有望上行。
完成额累计同比-5.6%，行业资本开支增速自 25 年 6 月以来持续下降，我
出，且伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下，
核心议题: 炼油乙烯

常见问题

《基础材料／能源行业月报：10月价差延续磨底，供给拐点渐至-251111-华泰证券》主要包含哪些内容?

2025 年 11 月 11 日│中国内地 10 月行业整体价差延续磨底，中游复苏渐进 25 年 10 月末 CCPI-原料价差为 2381，处于 2012 年以来最低分位数，受地核心数据:伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下，出海/;出口成为国内化工行业的重要增长引擎；;来持续下降，供给侧加快调整下 26 年景气有望上行。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华泰证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 25。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了炼油、乙烯等议题。