高频半月观：价格改善的信号进一步增强-251116-国盛证券

报告摘要

高频半月观—价格改善的信号进一步增强每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6 大维度，跟踪最新宏观高频数据的边际变化，本期为 2025.11.3-2025.11.16

核心要点

2025 年 11
一、供给：上游开工多数回落，下游开工仍强。
2.0 个百分点至 29.4%，水泥发运率均值环比回落 2.6 个百分点至 35.3%。
二、需求：新房销售继续回落，二手房销售小幅回升，汽车零售偏弱。
4.2%，强于季节规律，同比降 18.6%（10 月同比降 16.7%）
18.8%，一是与去年 11 月高基数有关
三、价格：钢铁价格小跌，煤炭价格上涨，猪肉价格转涨。
1、《高频半月观—10 月新房和二手房销售均走弱》

报告信息

文件全名: 《高频半月观：价格改善的信号进一步增强-251116-国盛证券-17页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 望》）的观点：2026 年 GDP 目标可能仍定 5%左右偏高水平，政策基调偏
效果更显著，近半月高炉、焦化企业开工率均下降，煤炭价格上涨，铁矿
销售进一步回落，二手房销售小幅回升，同比降幅均仍阔；
经济有加速回落迹象，需求不足的问题加剧，不过全年“保 5%”难度仍不
>上游看，高炉、焦化企业开工率下降，可能与反内卷有关；
核心议题: 债券国债利率债债券市场

常见问题

《高频半月观：价格改善的信号进一步增强-251116-国盛证券》主要包含哪些内容?

高频半月观—价格改善的信号进一步增强每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6 大维度，跟踪最新宏观高频数据的边际变化，本期为 2025.11.3-2025.11.16核心数据:望》）的观点：2026 年 GDP 目标可能仍定 5%左右偏高水平，政策基调偏;效果更显著，近半月高炉、焦化企业开工率均下降，煤炭价格上涨，铁矿;销售进一步回落，二手房销售小幅回升，同比降幅均仍阔；。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国盛证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、债券市场等议题。