2026年钢铁行业投资策略：反内卷叠加西芒杜投产，产业链利润格局重塑-251118-申万宏源
◼ 自2024年下半年钢铁行业触底以来，三重因素推动下，钢铁行业盈利预期改善。 ◼ 1）成本端，原料价格中枢下行，产业链利润分配趋于合理。 西芒杜铁矿于2025年11月投产，铁矿供给有较
报告摘要
◼ 自2024年下半年钢铁行业触底以来，三重因素推动下，钢铁行业盈利预期改善。 ◼ 1）成本端，原料价格中枢下行，产业链利润分配趋于合理。 西芒杜铁矿于2025年11月投产，铁矿供给有较
核心要点
- 证券分析师：郭中伟 A0230524120004
- 2025.11.18
- ◼ 投资分析意见：我们分析认为，我国未来钢铁消费结构将从建筑业向制造业转移，行业转型过程中建议关注下
- 1. 能耗要求提升，压制钢铁供给
- 2. 需求总量回落，结构出现分化
- 3. 成本压力缓解，利润预期改善
- 4. 投资分析意见
报告信息
- 文件全名
- 《2026年钢铁行业投资策略：反内卷叠加西芒杜投产，产业链利润格局重塑-251118-申万宏源-29页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 大增长，同时钢铁供给端承压制约铁矿需求，预计后续铁矿石价格中枢回落，推动钢企利润修复。
- ◼ 自2024年下半年钢铁行业触底以来，三重因素推动下，钢铁行业盈利预期改善。
- ◼ 2）供给端，政策限产+部分企业现金流压力推动行业供给加快出清。
- 去产量为中长期基调，节能降碳要求有望加快落后产能出清，且行业兼并重组也有望推动未来集中度的提升，
- 性，行业内部需求结构分化，未来仍然看好板材与特钢板块的盈利能力。
- 核心议题
常见问题
《2026年钢铁行业投资策略：反内卷叠加西芒杜投产，产业链利润格局重塑-251118-申万宏源》主要包含哪些内容?
◼ 自2024年下半年钢铁行业触底以来，三重因素推动下，钢铁行业盈利预期改善。 ◼ 1）成本端，原料价格中枢下行，产业链利润分配趋于合理。 西芒杜铁矿于2025年11月投产，铁矿供给有较核心数据:大增长，同时钢铁供给端承压制约铁矿需求，预计后续铁矿石价格中枢回落，推动钢企利润修复。;◼ 自2024年下半年钢铁行业触底以来，三重因素推动下，钢铁行业盈利预期改善。;◼ 2）供给端，政策限产+部分企业现金流压力推动行业供给加快出清。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 29。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合战略规划、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了制造、材料等议题。
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