流动性跟踪与地方债策略专题：四季度是否会有供给冲击？-250916-民生证券

9 月 12 日国务院新闻办召开新闻发布会介绍“十四五”时期财政改革发展成效，继 续落实好一揽子化债举措，提前下达部分 2026 年新增地方政府债务限额，靠前使用化债 如何理解提前下达部分 2026 年新增地方政府债务限额？核心数据:，那么预计四季度政府债净融资规模为 2.51 万亿元（与 2021;60%以内，即 2025 年可以提前下达的最大限额应为 5.2*60%=3.12 万亿元，提前下达限;占全年的比重在 40-60%不等。。

本报告由民生证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 23。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了债券、国债、信用债、债市等议题。