轻工制造行业24&25Q1新型烟草板块综述：全球无烟发展加速，国内核心供应商蓄势待发-250508-信达证券

报告摘要

24&25Q1 新型烟草板块综述：全球无烟发展加速，伴随新型烟草渗透率提升，已在一定程度上改变尼古丁消费者使用习惯，烟草龙头在新型烟草领域加大研发投入并持续推新。

核心要点

2025 年 05 月 08 日
姜文镪新消费行业首席分析师
2024 年菲莫国际 / 英美烟草 / 日本烟草 / 帝国烟草新型烟草收入增长
15.0%/2.5%/21.1%/24.2%，占比分别为 37.8%/13.3%/3.1%/4.0%（较 2021 年同
25Q1 海外监管/舆论延续高压趋势，比利时
1 日正式生效
续复苏趋势，同时一次性小烟加速下滑。
24 年公司 HNB 产品成功上

报告信息

文件全名: 《轻工制造行业24&25Q1新型烟草板块综述：全球无烟发展加速，国内核心供应商蓄势待发-250508-信达证券-10页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 伴随 HNB 全球渗透率持续提升，我们预计公司新型烟草业
15.0%/2.5%/21.1%/24.2%，占比分别为 37.8%/13.3%/3.1%/4.0%（较 2021 年同
年新型烟草收入占比超 2/3，英美烟草 2035 年超 50%，
市，同时加快进口警报名单更新以及执法力度节奏，我们预计 Q1 海外合规市场延
思摩尔国际：24Q4 收入 34.75 亿元（同比+8.8%）
核心议题: 制造电子

常见问题

《轻工制造行业24&25Q1新型烟草板块综述：全球无烟发展加速，国内核心供应商蓄势待发-250508-信达证券》主要包含哪些内容?

24&25Q1 新型烟草板块综述：全球无烟发展加速，伴随新型烟草渗透率提升，已在一定程度上改变尼古丁消费者使用习惯，烟草龙头在新型烟草领域加大研发投入并持续推新。核心数据:伴随 HNB 全球渗透率持续提升，我们预计公司新型烟草业;15.0%/2.5%/21.1%/24.2%，占比分别为 37.8%/13.3%/3.1%/4.0%（较 2021 年同;年新型烟草收入占比超 2/3，英美烟草 2035 年超 50%，。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由信达证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了制造、电子等议题。