轻工制造行业新型烟草：无烟之火燎原，全球发展加速-250319-信达证券

报告摘要

新型烟草核心逻辑为替烟，HNB 发展空间广阔。 2023 年 HNB 烟弹/雾化换弹/ 雾化一次性全球市场规模分别为 323/135/54 亿美元，2019-2023 年 HNB 烟弹

核心要点

2025 年 02 月 09 日
2025 年 03 月 19 日
2023 年 HNB 烟弹/雾化换弹/
姜文镪新消费行业首席分析师
2024 年全球尼古丁市场中，卷烟/HNB/
2023 年传统卷烟/雾化/HNB 全球 CR5 分
2024 年英美烟草

报告信息

文件全名: 《轻工制造行业新型烟草：无烟之火燎原，全球发展加速-250319-信达证券-30页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 借替烟效果强、合规风险较小，根据欧睿预计，2023-2028 年 HNB 市场规模
参照日本节奏，假设美国 2030 年 HNB 渗透率达到 30%（HNB 烟
CAGR 高达 21.3%，雾化换弹/一次性分别为 2.9%/83.7%。
CAGR 有望达 13.5%，雾化换弹/一次性 CAGR 则分别为 5.5%/-0.3%。
教育阶段，我们预计新品 ILUMA 在 25H2 通过 PMTA 后，菲莫有望正式发力
核心议题: 制造材料

常见问题

《轻工制造行业新型烟草：无烟之火燎原，全球发展加速-250319-信达证券》主要包含哪些内容?

新型烟草核心逻辑为替烟，HNB 发展空间广阔。 2023 年 HNB 烟弹/雾化换弹/ 雾化一次性全球市场规模分别为 323/135/54 亿美元，2019-2023 年 HNB 烟弹核心数据:借替烟效果强、合规风险较小，根据欧睿预计，2023-2028 年 HNB 市场规模;参照日本节奏，假设美国 2030 年 HNB 渗透率达到 30%（HNB 烟;CAGR 高达 21.3%，雾化换弹/一次性分别为 2.9%/83.7%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由信达证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 30。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了制造、材料等议题。