江南化工(002226)兵器集团旗下民爆整合平台，内生外延开启新成长-250313-申万宏源

报告摘要

公司是兵器工业集团下的民爆平台，长期成长确定性高。立的宁国江南化工厂，是国防科工委定点生产民用爆破器材企业。购及股权转让，公司已成为中国兵器工业集团北方特种能源集团控股的以民爆为

核心要点

1. 江南化工：兵器工业集团下的民爆平台 .............................7
1.1 三次重大并购扩张，民爆+新能源双主业运营 .................................. 7
1.2 兵器工业集团赋能，紫金矿业入主二股东 ....................................... 9
2. 民爆格局向好，关注西部及一带一路区域 ........................ 11
2.1 民爆行业壁垒高筑，区域性特点明显..............................................11
2.2 供给：格局持续优化，矿服拉动成长............................................. 13
2.2.1 兼并重组：进入下半场但仍有空间 ............................................. 15
2.2.2 爆破服务：准入壁垒更高，是行业主要增量空间 ........................ 16

报告信息

文件全名: 《江南化工(002226)兵器集团旗下民爆整合平台，内生外延开启新成长-250313-申万宏源-34页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 单线包装炸药产能大于 1.2 万吨的约束下，预计行业集中度仍有提升空间，矿服
市场认为民爆行业资产整合已行至下半场，公司未来增长空间相对有限。
公司当前工业炸药总产能(近 80 万吨)及新疆区
域产能（20.75 万吨）皆名列行业第一，兵器集团体内仍有优质民爆资产将于 2025
年注入（20 万吨以上海外炸药），且公司有望持续受益于新疆煤炭产量增长带来
核心议题: 工业材料化工

常见问题

《江南化工(002226)兵器集团旗下民爆整合平台，内生外延开启新成长-250313-申万宏源》主要包含哪些内容?

公司是兵器工业集团下的民爆平台，长期成长确定性高。立的宁国江南化工厂，是国防科工委定点生产民用爆破器材企业。购及股权转让，公司已成为中国兵器工业集团北方特种能源集团控股的以民爆为核心数据:单线包装炸药产能大于 1.2 万吨的约束下，预计行业集中度仍有提升空间，矿服;市场认为民爆行业资产整合已行至下半场，公司未来增长空间相对有限。;公司当前工业炸药总产能(近 80 万吨)及新疆区。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 34。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了工业、材料、化工等议题。