2025年石油化工行业投资策略：油价中高位震荡，中下游景气修复伊始-241218-申万宏源

报告摘要

通过复盘石油石化指数历史行情，我们判断在油价下跌初期油服工程板块可能会有较好表现，在油价下跌后期炼化及下游板块具有更好的修复预期。当前石油石化板块估值处于历史底部，估值存在提升空间。景气方面，当前上游企业盈利较高，带动石油石化板块整体景气处于中高水平，中游景气位于历史

核心要点

证券分析师：刘子栋 A0230523110002
2024.12.18
一、石油石化指数复盘
二、油气开采：油价中高位震荡，预期前高后低
三、炼化&烯烃：景气基本触底，供给压力仍然较大
四、聚酯：产业链利润下游转移，景气预期反转
五、投资分析意见：
1. 石油石化指数复盘

报告信息

文件全名: 《2025年石油化工行业投资策略：油价中高位震荡，中下游景气修复伊始-241218-申万宏源-69页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 预计2025年布伦特油价运行区间为60-80美元/桶。
供应方面，我们预期OPEC产量供给增长有限，非OPEC从二季度开始引领原油产量提升。
GDP维持3.2%增速，原油需求稳定提升，但受到新能源车冲击，增速有所放缓。
中于2025-2026年投放，因此预计未来两年中游盈利仍然维持底部震荡。
核心议题: 页岩气石油化工乙烯

常见问题

《2025年石油化工行业投资策略：油价中高位震荡，中下游景气修复伊始-241218-申万宏源》主要包含哪些内容?

通过复盘石油石化指数历史行情，我们判断在油价下跌初期油服工程板块可能会有较好表现，在油价下跌后期炼化及下游板块具有更好的修复预期。当前石油石化板块估值处于历史底部，估值存在提升空间。景气方面，当前上游企业盈利较高，带动石油石化板块整体景气处于中高水平，中游景气位于历史核心数据:预计2025年布伦特油价运行区间为60-80美元/桶。;供应方面，我们预期OPEC产量供给增长有限，非OPEC从二季度开始引领原油产量提升。;GDP维持3.2%增速，原油需求稳定提升，但受到新能源车冲击，增速有所放缓。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 69。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了页岩气、石油化工、乙烯等议题。