有色金属行业2024Q1海外锂矿经营情况更新：业绩量价齐跌，扩张供给结构分化-240623-国泰君安

报告摘要

 投资建议：我们认为，锂产品产销短期承压，但考虑到行业成本控制 与长期潜力，看好产能清晰且具备成本优势的锂矿公司。 受产销下降和价格低迷影响，澳洲和南美锂矿已连续销量受阻，北美

核心要点

1. 1.2. 南美：锂价下行拉低产销，新建项目分阶段投产 .............................. 4
2. 2. 澳矿：量价齐跌盈利承压，主动减产优化成本 ......................................... 5
3. 2.1. 在产项目：产销总体下滑，锂价持续低迷 .......................................... 5
4. 2.1.1. Greenbushes：主动减产去库，“M-1”模式下售价大幅降低 ..... 5
5. 2.1.2. Wodgina：产销下滑，预计 FY24 成本高位运行 ........................... 6
6. 2.1.3. Mt Marion：效率提升产量增加，地下矿产资源量翻倍 ............... 7
7. 2.1.5. Mt Cattlin：主动减产产销下滑，优化成本毛利回升 .................... 9
8. 2.1.6. Mt Pilgangoora：产能扩张拉升产销，售价下行盈利承压............ 9

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