煤炭行业2023、2024Q1总结：下行风险释放，展望更高弹性-240516-国泰君安

报告摘要

背后反应的不仅是煤炭行业深刻供需结构变化，逐步“公用事业化”，而且也反映了在资产荒背景下，无风险收益率下行趋势下的高股息资性与盈利可预见性的龙头：陕西煤业、中国神华；

核心要点

2. 行业回顾：23 年高景气持续，煤价回归理性 ................................ 4
2.1. 火电需求保持韧性，地产链需求下滑，煤炭需求总体稳中有升
2.2. 2024 年从“增产保供”向“稳产保供”过度，供给可能无弹性...... 6
2.3. 2023 年煤价回归理性，2024Q1 煤价低点已现 ........................ 8
3. 业绩梳理：23 年煤价回归理性，盈利回落，24 年煤价中期底部或已
3.1. 2023 年煤炭全行业盈利有所回落，24Q1 可能是全年下滑压力最
3.2. 2024Q1 业绩同比下滑，但压力最大时刻或已过..................... 11
3.3. 煤炭开采盈利下滑，减值计提有所减少 ................................ 13

报告信息

文件全名: 《煤炭行业2023、2024Q1总结：下行风险释放，展望更高弹性-240516-国泰君安-28页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 煤炭业绩 24 年前低后高，24Q1 是同比下行压力最大时刻，H2 有望展望高弹性。
整体业绩较 2022 年的历史最好水平盈利有所下降，但仍据处于历史
而 2024Q1，受煤价同比回落影响，煤炭行业业绩
同比下滑幅度在 40%左右，超过市场预期；
观钢铁、建材水泥的需求环比明显提升都预示着实物工作量的加快落
核心议题: 能源煤炭

常见问题

《煤炭行业2023、2024Q1总结：下行风险释放，展望更高弹性-240516-国泰君安》主要包含哪些内容?

背后反应的不仅是煤炭行业深刻供需结构变化，逐步“公用事业化”，而且也反映了在资产荒背景下，无风险收益率下行趋势下的高股息资性与盈利可预见性的龙头：陕西煤业、中国神华；核心数据:煤炭业绩 24 年前低后高，24Q1 是同比下行压力最大时刻，H2 有望展望高弹性。;整体业绩较 2022 年的历史最好水平盈利有所下降，但仍据处于历史;而 2024Q1，受煤价同比回落影响，煤炭行业业绩。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国泰君安发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 28。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了能源、煤炭等议题。