从信用周期看利率走势和信用利差｜2017年流动性系列报告之十一｜申万宏源

本报告从信用周期视角分析利率走势和信用利差，提出M2与信用增速差是解释利率变化的关键指标。核心观点：当前信用扩张以表内信贷为主，M2与信用增速缺口较大，预计2018年利率维持高位；信用利差与利率正相关，利差调整只会延后不会缺席。报告回溯2000年以来5轮信用周期，探讨货币与信用的一致与背离，并展望2018年信用周期继续L型。适合宏观研究员、债券投资者、经济学家、金融从业者、政策制定者。核心数据:2000年以来5轮信用周期;2017年3月信用增速12%升至10月13%;M2与信用增速缺口较大。

本报告由申万宏源发布,发布于 2017 年。

覆盖 2017 年,全文约 14。

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适合宏观研究员、债券投资者、经济学家、金融从业者等读者参考。

重点分析了金融投资、信用利差、申万宏源、之十一等议题。