石化行业2023年度投资策略：资本开支不足支撑油价天然气韧性，高股息低估值板块机遇

本报告聚焦石化行业2023年投资策略，核心逻辑为资本开支不足导致供给与需求错配，奠定长期景气基础。原油方面，供给增长乏力叠加地缘政治，油价具备韧性；天然气方面，欧洲供需矛盾持续，TTF价格高位运行。板块高股息、低估值特征明显，有望迎来估值重塑。推荐关注上游资源标的。核心数据:28.7%和24.3%;2025年;3.08亿立方米/天。

本报告由民生证券发布,发布于 2023 年。

覆盖 2023 年,全文约 37.0。

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适合投资者、分析师、行业从业者等读者参考。

重点分析了管理咨询、石化等议题。